En investerares dagbok: december 2017

onsdag 20 december 2017

Hög värdering på många bolag i portföljen

Efter en liten snabb genomgång av portföljen konstaterar jag att påfallande många bolag har ett P/E tal kring 30. Utan att göra någon vidare analys av respektive bolag och dess framtidsutsikter ter sig denna värdering vara påfallande hög!

Låt säga att vi har tuffare tider framför oss varpå vinsten i nämnda bolag halveras samtidigt som marknaden väljer att värdera bolagen till P/E 15, detta skulle resultera i kursfall på 75 %.

Så vad är rätt att göra och hur bör jag agera i dessa fall?

Tyvärr blir nog svaret för mig att jag inte ska agera över huvud taget. Jag kommer bara fortsätta köpa aktier månad för månad och nyttja en nedgång likt ovan till att fortsätta köpa aktier, något billigare än tidigare. Jag har inte förmågan att bedöma när ett bolag är för högt värderat och när det är bra tajming att skifta om från ett bolag till ett annat. Sådana aktiviteter i min portfölj skulle snabbt skjuta courtageavgifterna i höjden och sannolikt sänka min avkastning jämfört med en mer passiv strategi.

Rätt metod för mig är att bara låta bolagen bedriva sin verksamhet i lugn och ro och sakta men säkert öka min ägarandel.

Jag har givetvis haft liknande funderingar tidigare och även skrivit om dem här på bloggen, men vissa saker tål att upprepas, särskilt då man som jag läser vad andra skriver på sina bloggar och på Twitter varpå det är lätt att dras med i andra strategier än den man själv arbetat fram. Twitter mm kan vara fantastiska källor till inspiration och för att lära sig ny kunskap, men kräver också en hel del filtrering då man lätt exponeras för alla olika strategier samtidigt!

tisdag 19 december 2017

Knivigt läge i H&M

Ojoj, bolaget släpper försäljningssiffror och inte långt där efter är aktiekursen ner 15 %, sett från toppen är kursen ner 50 %. Hur kunde det gå så fel, och vad kommer hända nu?

Många är sedan tidigare uttalat negativa till bolaget som investering, och dessa skriker sig hesa om hur rätt de haft och varför H&M fortsatt är en dålig investering. Andra är sedan tidigare uttalat positiva till bolaget som investering och fortsätter upprepa att det är en fint bolag, med nettokassa (hehe, ett tag till i alla fall), och att ett aktieköp nu ser ut att bli en bra investering på "lång sikt".

Sedan finns det personer som Lundaluppen, Simon Blecher m.fl som har förmågan att stänga av allt brus och sluta lyssna på "förståsigpåare" och bilda sig en egen uppfattning (därmed inte sagt att deras uppfattning är "rätt" eller att de kan "spå" framtiden, jag menar bara att jag upplever att de ser på saken på ett nyktert sätt, och har förmågan att omvärdera).

Jag själv tycker att Lundaluppen har sammanfattat situationen ganska bra, H&M har gått från att vara ett fantastiskt bolag till att bli ett vanligt bolag, något Simon Blecher nämnt i en intervju också. Därmed kanske H&M heller inte bör värderas med någon premie jämfört med andra bolag.

Jag konstaterar följande: H&M fortsätter att bedriva försäljning av kläder, bolagets butiker kommer att spela stor roll under överskådlig framtid, i en tid när pengar inte längre är gratis och avkastningskravet ökar på konkurrenter kommer H&M stå stark, osv.

Hur "agerar" jag i H&M då? Jag har varit långsiktig i min investering i bolaget från start och egentligen har väl ingenting förändrats i bolaget. Någon försäljning av aktier blir det inte tal om. Någon större ökning i närtid blir det heller inte tal om. Huruvida H&M sänker utdelningen för verksamhetsåret 2017 kan jag inte spekulera i, men det börjar väl luta åt att utdelningen kommer sänkas förr eller senare, om inte vinsten och det fria kassaflödet tar fart uppåt. Hur som helst, jag inväntar kommande kapitalmarknadsdag, bokslutskommuniké och årsstämma, förhoppningsvis kommer mer information fram och kanske aktiekursen stabiliserar sig?

Några småköp i aktien för min del framöver under vintern är inte helt otroligt.

måndag 11 december 2017

Planerade inköp december 2017

I december kommer 5 000 kr att investeras i aktier samt att jag givetvis återinvesterar erhållna utdelningar.

Jag avser köpa aktier i följande bolag:

H&M ca 1 000 kr
Investor ca 1 000 kr
Skanska ca 1 000 kr
Clas Ohlson ca 2 000 kr

Motiveringar:

H&M

Jag har återigen lyssnat på följande intervju med Simon Blecher där han vid 17:30 ger sina tankar kring H&M. Jag har stor respekt för Simon och jag har stor respekt för H&M där Stefan Persson också tydligt markerat sin egen tro i bolaget genom kraftiga och stora aktieköp.

Jag har ännu inte tagit del av intervjun som Stefan enligt uppgift ska ha ställt upp på för någon vecka sedan.

(Tack till Miljonär innan 30 för påminnelse om intervjun)

Direktavkastning: 5 %

Investor

Precis som i fallet med H&M ovan så är det Simon Blecher som genom sin månadsrapport (för Carnegie Sverigefond) meddelar att han köper Investor då rabatten ökat till nära 25 % i bolaget. Jag har Investor i portföljen sedan tidigare och väljer även jag att öka lite försiktigt på denna nivå.

(Tack till Petrusko för tips om månadsrapporten för november 2017)

Direktavkastning: 2,9 %

Skanska

Ett bolag jag är positiv till sedan tidigare där jag tycker att prislappen är attraktiv, P/E kring 14 och en trevlig direktavkastning. Jag har tidigare resonerat kring hur jag tror att Skanska långsiktigt kan gynnas genom tuffare klimat på fastighetsmarknaden.

Direktavkastning: 4,6 %

Clas Ohlson

Jag har tagit del av och läst Aktieingenjörens genomgång av Clas Ohlson idag och samarbetet med MatHem. Jag tycker att analysen är ett nyktert sätt att se på affären och bolaget och jag tycker att Aktieingenjören belyser riskerna tydligt. Jag har också lyssnat på senaste "analyspodden" från dagens industri där man särskilt pekar på risken med returer av prylar/verktyg som köpts via MatHem.

Givetvis finns det stora risker i att detta samarbete inte faller väl ut men jag tror att bolaget är på rätt väg i och med detta, jag avser öka ytterligare i Clas Ohlson men kommer inte låta bolaget få någon påtaglig storlek i portföljen. Idag utgör bolaget 2 % och jag har för avsikt att öka denna portföljvikt något.

Jag själv ser det som naturligt att besöka någon av Clas Ohlsons butiker när det är något jag behöver köpa i form av enklare verktyg eller kontorsmaterial till hemmet osv. Jag nyttjar sällan bilen utan försöker transportera mig till fots eller med kollektivtrafik och då är butikerna perfekt placerade. Hemsidan gillar jag också mycket då det är lätt att ta del av recensioner (som det brukar finnas gott om). Jag tror trots allt att det finns en plats för Clas Ohlson i handeln även i framtiden.

Direktavkastning: 5,8 %