fredag 12 juli 2019

Q2 rapporter från Duni och Proact

Två av mina relativt nya innehav Duni och Proact har publicerat sina Q2 rapporter nu i veckan.

Först ut var Proact som var en rejäl besvikelse, intäkterna minskade med 7 %, resultat före skatt minskade och i Q2 mer än halverades vinst per aktie. Sett till första halvan av 2019 har visserligen intäkterna ökat men vinsten per aktie är fortfarande nästan halverad.

Det är systemaffären med tillhörande support- och konsulttjänster som har problem, medan molntjänster ökar intäkterna kraftigt. Om man går tillbaka till årsredovisningen för år 2018 kan man läsa att VD konstaterar att "... i bolagets nuvarande position ser vi möjlighet att öka tillväxttakten, både organiskt och via förvärv. Samtidigt ska vi fortsätta att förbättra vår effektivitet vilket kommer att påverka bolagets lönsamhet positivt."

Än så länge verkar det inte som att det är just detta scenario som utspelar sig just nu. Rapporten igår verkar ha blivit en kalldusch för aktiemarknaden som igår handlade ner aktien 16,3 % och idag än så länge ned 8,5%, totalt ned med dryga 23 % på två dagar, det är jag inte alls van att se i portföljen.

Efter kursraset handlas aktien till P/E 13 men till innevarande års vinst ligger P/E klart högre, enligt börsdata kring 18, vilket kanske är lite dyrt om problemen inte löses.

Jag avvaktar och ser vad som händer med bolaget, om det kommer fram lite mer information om vad som händer och hur man avser lösa problemen.

Det finns dock engångskostnader inbakade i rapporten från en försäljning av ett bolag i Spanien, så det är visserligen en förmildrande omständighet.

Duni och andra sidan smällde till med en riktigt bra rapport. Dels ser man effekter från programmet med kostnadssänkningar som man nu genomför, samtidigt som råvarukostnaderna börjat gå ner. Alltså blir det en dubbelt positiv effekt samtidigt som omsättningen ökar vilket medför att man nu kunnat redovisa sitt högsta Q2 resultat någonsin. Detta verkar dock aktiemarknaden ha inprisat sedan länge i och med att aktien knappt rört på sig alls under dagen. Om vinsten skulle landa kring 7 kr per aktie vilket den gjorde år 2017 är P/E idag dryga 17 men framför allt har aktien potential att fortsätta vara den kupong den idag är och skifta ut 4 % årligen till aktieägarna.

Månadsköp augusti 2019

Dags för nya aktieköp.

Jag tillför portföljen 5000 kr och har lite kapital på kontot, köper aktier för 7000 kr i augusti.

Kindred är fortfarande attraktivt värderat, där köper jag för ca 3000 kr.

Bahnhof ligger fortfarande nedpressade. Jag hade planerat att köpa fler aktier i Bahnhof i juni men ändrade till 2 av mina investmentbolag istället. Nu i augusti avser jag fylla på för 2000 kr i Bahnhof. Bolaget släpper kvartalsrapport 20 augusti, då blir det spännande att se hur Q2 varit och vad prognosen för fortsatta 2019 blir.

Slutligen lutar det åt ett litet köp på 2000 kr i Kopparbergs nu också, som för tillfället verkar gå ner lite varje dag och nu handlas till P/E 16,5 med en direktavkastning på 3,9 %.

Det lutar alltså åt påfyllning i 3 befintliga innehav nu i augusti, förutsatt att inte aktiekursen sticker iväg i något av bolagen, utan det är en förutsättning att nuvarande "låga" aktiekurser kvarstår.

torsdag 11 juli 2019

Börjar Catena Media återhämta sig?


Jag kommer inte investera något mer kapital i Catena Media då osäkerheten är alldeles för stor i bolaget. Jag noterar dock att aktiekursen börjat svänga uppåt och att aktien legat på plus många dagar nu. Mitt innehav är värt 8400 kr och är därmed ett av mina minsta innehav, totalt ligger jag back 39 % i denna aktie.

Jag noterade här om dagen att Bodenholm sedan 6 maj i år ökat sitt ägande i bolaget från 10,3 till 12,6 %. En rejäl ökning och ett starkt signalvärde när största ägaren köper fler aktier i bolaget. Nu vore det "pricken över i" om dess utom Öresund köper fler aktier i bolaget.

Den 16 augusti kommer bolagets rapport för Q2, det ska bli intressant att se hur bolagets vinst per aktie utvecklas, hur marknaden USA går och vad VD tror om framtiden.

tisdag 2 juli 2019

Månadsrapport juni samt halvårsavstämning 2019

Första halvan av 2019 har passerat och jag har äntligen tagit semester, nu ska jag njuta av 7 veckors ledighet (semester & föräldraledighet) i sommar med förhoppning om mycket sol och värme.

Månadens aktieköp genomfördes precis som planerat i Industrivärden och Investor, totalt 8058 kr investerades.

401 kr erhölls i utdelning från Unilever, J&J, Realty Income och Mc Donalds.

Jag noterar också att för ett år sedan höll portföljen på att passera 400 000 kr i värde, 14 månader efter att ha passerat 300 000 kr. Idag är portföljen nära att passera 600 000 kr och att det bara tog 8 månader från 400 000 - 500 000.

I början av juni fanns det 16 023 kr för aktieinvestering. Sedan dess har 401 kr erhållits i utdelning, 5000 kr satts in för aktieköp samt att jag har köpt aktier för 8058 kr. Kvar i kassan för aktieköp finns därmed 13 366 kr.

Halvårsavstämning


Vad gäller halvårsavstämningen gör jag det ganska lätt för mig, jag följer nämligen samtliga av mina uppsatta mål till punkt och pricka. Jag avsätter 5 000 kr i månaden för aktieköp, återinvesterar alla utdelningar, köper bara aktier (i bolag som gör vinst och delar ut pengar, jag köper inga fonder), inget bolag utgör mer än 10 % av portföljen osv.

Självförsörjandegraden däremot sticker ut ordentligt åt det positiva hållet. Tidigare år har jag grovt överskattat hur stor del av hushållets utgifter som täcks av utdelningar, i år var jag mer konservativ och nu kan jag konstatera att jag redan vid halvårsskiftet har nått målet för helåret som låg på 4,25 %. Dels har jag gjort ett extra aktieköp (Aspire) och dels har vi hållit våra kostnader väldigt låga. Jag sätter inte upp något nytt mål nu utan fortsätter på inslagen linje och ser vad resultatet blir vid årsskiftet.

I övrigt sammanfattas portföljutveckligen som vanligt nedan med några grafer:












söndag 23 juni 2019

Aktieanalys av kanadensisk energiproducent [Brooklyn Renewable Partners]

Det började med att jag läste på Twitter där bloggaren Petrusko länkade till följande artikel hos The Motley Fool, där de tre bolagen American Water Works, Realty Income och NextEra Energy köprekas.

Utdelande bolag inom branscherna vatten, fastigheter och elektricitet (varav jag redan äger aktier i Realty Income). Styrkan är förutsägbara och pålitliga intäkter, aktieutdelning och i slutändan ränta på ränta effekten.

Men så halkade jag in bland kommentarerna på Petruskos inlägg på Twitter, och såg att han har aktier i det kanadensiska bolaget Brooklyn Renewable Partners som handlas till PE 92 (!) och till direktavkastningen 6 %.  Bolaget hade dock en liten dipp vid årsskiftet ner till 25 USD (bolaget är noterat både i Toronto och New York) vilket innebar en direktavkastning på 8,22 %.

En mycket attraktiv utdelning i en bransch som jag gärna vill ha exponering mot.

Bolaget är dock inte helt okomplicerat. Bolaget grundades ursprungligen i Brasilien 1890 och fick sin nuvarande skepnad 2011 när den kanadensiska fonförvaltaren Brookfield Asset Management Inc. slog ihop innehaven från två fonder till ett bolag. Bolagsformen är "Limited Partnership" vilket ungefär är motsvarigheten till Sveriges handelsbolag/kommanditbolag. Även om man äger bolaget via Kanadensiska börsen delas utdelningen ut i amerikanska dollar, bolaget har sitt säte i Bermuda...  Utöver allt detta innebär (tydligen) bolagsformen och bolaget att det som investerare inte är lämpligt att titta på kassaflöde (det är väl därför PE-talet ser knasigt ut) utan istället är det FFO, funds from operations, som är aktuellt. Totalt sett medför hela denna soppa inklusive den oerhört svårlästa årsredovisningen att jag blir mycket avskräckt från en investering. Vilket är synd, då bolaget hade bidragit med fina utdelningar till portföljen.

Vad som  ändå är betryggande är att Petrusko och Hernhag båda har innehav i bolaget.

Bolagets verksamhet är det absolut inget fel på, trygg, stabil och ligger helt rätt i tiden. Man är nämligen en av världens största producenter av förnybar el och driver så väl vindkraftverk, vattenkraftverk och solcellsparker. Denna artikel redovisar på ett bra sätt vad bolaget gör just nu och vart det är på väg in i framtiden. Problemet här är att det blir stora förändringar i bolagets produktionsmix vilket alltid kan medföra oförutsedda konsekvenser. Som investerare här i Sverige är det svårt att få en bra inblick i vad bolaget egentligen gör just nu och huruvida dess ledning har fötterna på jorden och behärskar att på ett kontrollerat sätt genomföra förvärv. 

I denna artikel framgår dock att mängden regn påverkade Q4 negativt 2018 men artikelförfattarens synpunkt är att aktiemarknaden överreagerade på detta. I jämförelsen med Enterprise Products Partners koras dock EPP till vinnare mot Brooklyn. Så sent som i maj skrevs dock denna artikel (efter ett starkt Q1) med mycket positiv syn på bolaget.

Med tanke på de artiklar som finns tillgängliga i kombination med att bolaget utvecklas och investerar i mycket ny kapacitet och dessutom handlas till en sådan hög direktavkastning blir jag faktiskt sugen på att köpa aktier i bolaget. Jag ska fundera på detta en tid, kanske kan detta bli ett köp för augusti!

torsdag 20 juni 2019

Planerat månadsköp juli 2019

I juli planerar jag att köpa aktier i Kindred.

Jag har tidigare lockats in i spelbranschen via mina tidiga innehav Evolution Gaming och Catena Media och plockade nu senast in Aspire Global i portföljen.

Aspire Global har visserligen en egen spelsida (Karamba) men det är inte det som är caset i det bolaget, där är det ju deras B2B som lockar.

Nu har jag hunnit vänja mig lite vid branschen och känner mig klart tryggare och redo att köpa en renodlad spelaktör.

Valet har fallit på Kindred som omnämnts av flertalet poddar jag lyssnar på (poddar är ett bra sätt att få inspiration och uppslag till nya bolag, men kräver så klart att man gör sin egen analys). Kindred har nämnts och diskuterats av så väl Börspodden. Market Makers och Kvalitetsaktiepodden.

Bolaget växer vinsten och omsättningen, värderas till P/E 12 med en direktavkastning på 8 %.

Jag köper inte bolaget som någon direkt tillväxtraket utan ser caset som en kassaflödesmaskin där hela vinsten i dagsläget delas ut till aktieägarna. Jag hoppas att bolaget inte ska påverkas allt för mycket av olika svängningar i konjunkturen utan att man fortsätter tjäna pengar och dela ut dem till aktieägarna, på så sätt får jag ett stabilt och bra kassaflöde att investera i bra bolag när börsen svajar ordentligt osv. Kindreds storlek och marknadsandel medför dels att man har muskler att tävla mot konkurrenter i form av marknadsföring, men också att man kan bära upp de kostnader som krävs i form av compliance för den regelefterlevnad mm som krävs på reglerade marknader.

Det finns så klart risker också, den Nederländska marknaden mm är inte helt friktionsfri, och tillväxtmöjligheter i form av den amerikanska marknaden mm.

Sportsbetting utgör 48 % av bolaget, vilket är en mer socialt accepterad form av spel och som inte ligger bakom den mest aggressiva marknadsföringen vi sett de senaste månaderna (lex Ninja Casino).

Med min månatliga insättning på 5 000 kr uppgår min kassa för aktieköp till ca 18 400 kr, jag avser köpa Kindred för 10 000 kr i juli, vilket med direktavkastningen 8,15 % skulle tillföra portföljen 815 kr i månatliga utdelningar.

Detta inlägg kanske blev lite osammanhängande och rörigt, men med mycket att göra så väl på jobbet som privat inför kommande semester hinner jag inte vara mer strukturerad för tillfället.

Investeringen på 10 000 kr är bara den första planerade av flera köp. Bolaget kommer inte bli ett "kärninnehav" i portföljen men jag har ändå för avsikt att ge bolaget stort utrymme. Jag kommer dock invänta rapporten för Q2 och läsa igenom den ordentligt (förhoppningsvis får jag tillfälle för detta i sommar) och sätta mig in i bolaget lite bättre. Q1 har drabbat bolaget i form av utbetalda bonusar till så väl nya som befintliga kunder samtidigt som man börjat betala skatt här i Sverige, framtida rapporter blir således lite extra intressanta att ta del av nu när mycket förändrats för bolaget.

torsdag 6 juni 2019

Jag köpte Investor och Industrivärden istället för Bahnhof

Månadens aktieköp är genomfört, men istället för att köpta aktier i Bahnhof så som jag aviserat blev det köp i Industrivärden och Investor istället.

Förklaringen är enkel, jag har köpt mycket Bahnhof på kort tid. Jag vill glesa ut köpen något så att jag inte köper in mig för hastigt i ett bolag som kanske drabbats av mer långvariga problem. Samtidigt som jag funderade över detta i måndags sjönk börsen rejält och jag passade på att öka i två av mina största innehav.

Det blev 21 nya Industrivärden och 10 nya Investor.