Nyemission i Nibe

Jag har aldrig tidigare fått erbjudande om att delta i någon nyemission. Nu har det dock inträffat och jag har nu ett erbjudande från mitt bolag Nibe att ta ställning till.

Vad jag har förstått efter att ha lyssnat på diverse poddar och läst diverse bloggar finns det två olika typer av nyemissioner:

• En defensiv nyemission: Bolaget går dåligt och behöver nytt kapital för att kunna fortsätta bedriva sin verksamhet. Defensiva nyemissioner kan så klart också delas in i kategori bra och dåliga. Exempelvis har (tror jag i alla fall) Fingerprint genomfört diverse nyemissioner innan det blev ordentlig fart på verksamheten vilket ju innebar en succé för att som deltagit i dessa nyemissioner. Nolato är nog ett exempel där det gått mindre bra och där nyemissionerna inte blivit något att fira för aktieägarna.
• En offensiv nyemission. Det går kanonbra för bolaget, verksamheten rullar på och pengar tjänas. Dock behöver bolaget ta in pengar för att exempelvis bygga en ny fabrik för att öka takten i tillverkningen, köpa upp en konkurrent, gå in på en ny marknad osv. Exempel på en sådan typ av offensiv nyemission var när Castellum köpte Norrporten.
• En blandning av båda alternativen ovan. Om ett bolag börjar ana ett behov av att behöva göra en defensiv nyemission kanske bolaget är ute i lite god tid och gör en offensiv nyemission för att på så sätt maskera att man i själva verket räknar med att behöva ta in nytt kapital för att över huvud taget överleva.

När det kommer till fallet Nibe råder det enligt mig ingen tvekan om att det är en renodlad offensiv nyemission som ska genomföras.

Prospektet som finns på bolagets hemsida som PDF som jag hade tänkt läsa igenom i samband med att jag skriver detta inlägg är på ofantliga 104 sidor... Jag kan därmed konstatera att jag inte kommer att läsa igenom prospektet i sin helhet.

Jag kan däremot konstatera följande:

• Jag äger 97 aktier i Nibe av klass B och tilldelas därför 97 teckningsrätter för klass B.
• Varje 7 teckningsrätter ger mig rätten till 1 ny aktie av serie B.
• Teckningskursen är 48 kr per aktie.
• Värdet på en teckningsrätt är 6,86 kr (baserat på dagens aktiekurs)
• Teckningstiden är 10 oktober - 25 oktober.
• Handel med teckningsrätter sker 10 oktober - 21 oktober.

Anledningen till emissionen är att Nibe har genomfört tre stora förvärv under 2016. Dels förvärvades samtliga aktier i bolaget Heatron Inc. i USA, resterande 40 % i Stovax Heating Group Ltd. i Storbritannien, samt samtliga aktier i Climate control Group Inc. i USA. Förvärven har skett med kontanta medel och befintliga kreditfaciliteter (lån) och syftet med emissionen är nu att bibehålla en god förvärvskapacitet framöver och för att stärka den egna balansräkningen genom att minska skuldsättningen.

Förvärven som Nibe genomför är en del i den övergripande strategin att bolaget ska växa med 20 % per år där hälften kommer från organisk tillväxt och där hälften kommer från förvärv. För att ett förvärv ska kunna genomföras ska förvärvskriterierna uppfyllas och dessa är att förvärvet ska: tillföra ny teknologi, etablera Nibe på nya geografiska marknader och/eller ytterligare förstärka bolagets marknadsnärvaro.

I och med emissionen förväntas Nibe tillföras 3,024 miljarder kronor och efter kostnader förknippade med emissionen blir nettolikviden som stärker Nibes balansräkning 3,008 miljarder kronor.

Beslut

Jag kommer givetvis att teckna nya aktier i denna emission. Jag kommer minst att teckna aktier för de teckningsrätter jag blivit tilldelad, och eventuellt också köpa nya teckningsrätter på börsen, för att kunna öka mitt innehav i bolaget något. Jag misstänker att felprissättningar kan komma att uppstå och därmed borde teckningsrätter kunna köpas till viss rabatt, detta ska jag ta ställning till senare i sådana fall.

Uppdatering 2016-10-11:
Jag misslyckades i min första beräkning av vad en teckningsrätt är värd. I och med dagens börskurs i Nibe på 69,7 kronor och att teckningskursen är 48 kronor blir mellanskillnaden 21,7 kronor. Då det krävs 7 teckningsrätter för en aktie blir värdet på en teckningsrätt 3,1 kronor vilket är ungefär i linje med vad dessa handlas till just nu.

Delårsrapport Industrivärden Q3 2016

I torsdags kom delårsrapporten från Industrivärden för årets tredje kvartal. Jag hade helt missat detta men blev uppmärksammad då jag läste Petruskos senaste inlägg där han sammanfattar veckan.

Nu har jag själv hunnit läsa igenom och bilda mig en uppfattning om rapporten.

Jag uppmärksammade inte Industrivärdens rapport för Q2 då den släpptes i semestertider.

Länk till Q3-rapporten.

När jag i april uppmärksammade Industrivärdens rapport för årets första kvartal kunde jag konstatera att jag var mycket nöjd med hur skuldsättningen minskat från 15 % till 12 % och då uppgick till 10,12 miljarder kronor. För att möjliggöra detta hade man sålt aktier för 1,5 miljarder kronor.

Industrivärden hade då minskat sitt innehav i SCA, SHB, Skanska, ICA och "övrigt". Man var mycket stolta över att man fått kreditbetyget höjt till A/Stable/A-1.

När nu tar del av rapporten för tredje kvartalet kan jag konstatera följande:

• Substansvärdet är 177 kr/aktie. En aktie kostar 160 kr och rabatten är därmed 9,6 %.
• Resultatet per aktie för årets första 9 månadet uppgår till 23,00 kr/aktie.
• Skuldsättningsgraden är 13 %.
• Den räntebärande nettoskulden uppgår till 11,4 miljarder kronor.
• Soliditeten uppgår till 85 %.
• Under årets första 9 månader har man nettosålt aktier för 1,9 miljarder kronor.

VD Helena Stjernholm nämner på ett generellt sätt att tillväxttakten planat ut, betydande penningpolitiska interventioner genomförs, råvarupriserna är låga, geopolitiska oroshärdar, kommande presidentval i USA och negativa räntor i sin omvärldsanalys.

Hon nämner också att i Q3 har två förändringar skett på VD-nivå i innehavsbolagen, dels Handelsbanken som fått en ny VD och dels i Ericsson där finansdirektören är tillförordnad VD. Några mer kommentarer om Ericsson ger hon inte.

I övrigt finns inte så mycket mer att notera. Jag håller med Petrusko i hans sammanfattning "Industrivärdens rapport är tämligen ointressant".

Jag kan dock nöjt konstatera att bolaget inte hittat på några konstigheter, skuldsättningsgraden är fortsatt låg, soliditeten god, osv osv.

Helena Stjernholm årets ruter dam

Jag noterade här om dagen att Helena Stjernholm, som är VD för Industrivärden och därmed också för 7 % av min portfölj, blev utnämnd till årets Ruter Dam 2016.

Stiftelsen Ruter dam utser årligen den kvinna som befordrats till den mest inflytelserika chefsposten i svenskt näringsliv under det gångna året.

Stiftelsens mål är att få fler kvinnliga chefer på hög nivå i stora företag. Ett riktigt bra initiativ som jag tidigare inte har känt till trots att stiftelsen grundades redan 1987. Jag lade nog märke till årets utmärkelse just för att jag kände igen Helenas namn i och med att hon är VD i ett av bolagen där jag är delägare. Jag gillar denna typ av engagemang och jag tror verkligen att stiftelser likt denna gör stor skillnad på sikt.

Är Lundaluppen tillbaka?

Lundaluppen skrev igår kväll ett inlägg på twitter. Inlägget i sig gav inte så mycket information då han bara skrev följande i sitt inlägg: "Tre.".

Vi kan hoppas och spekulera i att detta är början på en nedräkning tills LL gör ett nytt inlägg på bloggen igen. Om han räknar ner en siffra per dag når vi "Noll." på torsdag, den 6:e oktober, vilket också råkar vara exakt 2 år sedan hans sista inlägg skrevs.

Jag tycker att detta är riktigt roligt och håller verkligen tummarna för att LL börjar skriva på sin blogg igen. Han har utgjort en fantastiskt stor inspiration för mig och var den person som fick mig att gå från att spekulera i forskningsbolag till att börja köpa aktier i H&M och investmentbolag. Det skulle vara riktigt roligt att få en inblick i hans nuvarande portfölj och få höra vad han har för tankar om framtiden och hans kommande investeringar.

Vad händer i ABB? Delas bolaget upp?

Det har varit mycket skriverier kring ett av mina innehav, nämligen ABB. Dels äger jag aktier direkt i bolaget och dels har jag exponering via mitt innehav i Investor.

Investor som är största enskilda ägaren har hittills inte visat något intresse av att dela upp bolaget. Investor kontrollerar 10,3 % av rösterna i bolaget.

Bolagets näst största ägare, Christer Gardells fond Cevian Capital däremot som kontrollerar 5,2 % av rösterna i bolaget vill knoppa av divisionen Power Grids.

Power Grids levererar transformatorer, högspänningsprodukter, system för kraftöverföring och lösningar för smarta elnät. Denna del av ABB pysslar alltså med högspänd likström och denna typ av lösning är attraktiv mellan exempelvis stora vattenkraftverk som ligger långt från slutkonsumenten vilket medför att man vill transportera energin långa sträckor med så små förluster som möjligt.

Nu har dessutom en annan storägare i ABB, nämligen Artisan, också flaggat för att man vill stycka upp ABB. Artisan (som kontrollerar 2,4 % av rösterna i ABB) går dock steget längre och vill sälja av ännu fler delar än bara Power Grids.

Christer Gardell uppger att han har haft ögonen på ABB sedan 2001 och köpte aktier i bolaget i mars 2015. Gardell brukar ha en effekt att fler ägare i bolaget stöttar hans fond Cevian i uppstyckningen då detta "synliggör dolda värden" i bolaget. Själva poängen är väl att varje respektive del av bolaget kan säljas till ett högre pris än vad de är värderade till när de utgör en del av ABB. Att bolaget styckas kan också medför att varje respektive del kan fokusera helhjärtat på sin egen verksamhet med en egen VD istället för att man "bara får en bråkdel av VDs uppmärksamhet". Efter att exempelvis Power Grids styckas av ska det kunna utvecklas bättre jämfört med hur det kan utvecklas som en del av ABB.

Christer Gardell har också andra pågående affärer, exempelvis äger han 8 % av kapitalet och 14,3 % av rösterna i Volvo lastvagnar, ett bolag han varit ägare i sedan 2006, en ganska utdragen affär med andra ord. Gardell har också historik från affärer i bolag som Skandia, Lindex, Intrum Justitia, TeliaSonera och Munich Re.

Men, det finns också dem som kritiserar Gardells synsätt på ABB och som menar på att många kunder till ABB köper produkter både från Power Grids och från övriga divisioner inom ABB. Exempel kan ett stort företag inom industrin eller gruvbranschen köper produkter från Power Grids till sin egen kraftförsörjning och därmed upprättar en bra relation till ABB som de sedan också köper robotar av (eller vice versa).

I morgon, 4 oktober, ska ABB presentera en strategisk översyn av ABB. I och med detta förväntas nyheter kring en eventuell uppstyckning.

Vidare har det spekulerats kring att ABB ska vara med i någon form av budgivning på den tyska konkurrenten Kuka. Huruvida det ligger någon sanning eller ej i detta vet jag ingenting om, men ett av argumenten som talar för att ABB faktiskt ska kunna köpa Kuka är att det spekuleras i att tyskarna inte vill sälja till en kinesisk ägare utan hellre säljer till en europeisk ägare.

Ett långt inlägg utan egentligen poäng eller slutsats, men jag behövde en lägesuppdatering och därmed detta inlägg. Vad som är bäst för ABB på sikt vet jag inte, men jag kommer så klart att följa utvecklingen.

Jaja, spännande tider (pun intended) för ABB.

Öppnat en KF

Så, nu är det slutligen dags.

Tidigare har jag haft alla mina innehav i ett ISK (investeringssparkonto), såväl svenska som utländska innehav. Detta då jag har överskott av kapital och kommer att ha så inom överskådlig framtid. Därmed kommer jag varje år att återfå källskatten på 15 % som jag betalar för mina utländska innehav (så länge den svenska skatten jag betalar för mitt ISK överstiger beloppet jag betalat i källskatt).

Men, det finns vissa typer av utländska aktieinnehav som man ska fundera lite kring vilken typ av konto som man väljer att äga dessa aktier via. Just danska innehav är mycket trixigt då jag som privatperson själv får kontakta danska skattemyndigheterna och begära tillbaka källskatten via fysiska formulär (pappersformulär gäller så vitt jag vet). Däremot om jag äger mina danska aktier via en KF (kapitalförsäkring) är det Avanza bank (eller den bank just du handlar aktierna via) som blir ägare av aktierna. Därmed kommer också Avanza att hjälpa mig att få tillbaka källskatten, hur bra som helst ju!

I övrigt föredrar jag att ha alla aktier i ISK då det faktiskt är jag som rent juridiskt är ägare av aktierna, vilket jag gillar. Jag gillar ju dessutom att gå på årsstämmor och då vill det till att just jag står som ägare till aktierna. Visserligen kan jag äga en enda aktie i mitt ISK och resten av aktierna i en KF vilket skulle medför att jag ändå är välkommen på bolagets årsstämma. I just detta fall är det inte aktuellt då jag inte har för avsikt att åka till Danmark för att gå på årsstämma.

Hur mitt innehav i KF beskattas skiljer sig (mig veterligen) inte avsevärt från hur innehaven i mitt ISK beskattas.

Ett KF är nu öppnat på Avanza och i detta konto kommer jag under månaden att köpa min första aktier i Novo Nordisk.

Månadsrapport september 2016

Dags för ny månadsuppdatering.

Följande har hänt i portföljen under september månad:

• Jag har mottagit 63 kr netto i utdelning från J&J.
• Jag har mottagit 51 kr netto i utdelning från Realty Income.
• Jag har köpt 13 aktier i Hafslund (totalt 1 053 kr)
• Jag har köpt 8 aktier i Alfa Laval (totalt 1 082 kr)
• Jag har köpt 3 aktier i Fenix Outdoor (totalt 1 762 kr)
• Jag har köpt 9 aktier i Atlas Copco (totalt 2 016 kr)
• Jag har köpt 3 aktier i Procter & Gamble (totalt 2 253 kr)
• Jag har köpt 8 aktier i H&M (totalt 2 012 kr)
• Totalt investerat kapital: 10 178 kr.
• Totalt courtage: 28 kr, 0,28% av investerat belopp.

I övrigt inget att anmärka på denna månad. Inga större händelser har ägt rum, jag har köpt aktier enligt plan, det blev ett spontanköp i H&M då kursen kom ner ordentligt och jag tyckte att aktien blev riktigt "billig". Inget stort köp iof, blev bara 8 aktier där.

Börsen har det inte hänt något med, små rörelser på det stora hela, i september som helhet gick OMXS30 upp beskedliga 1,48 %.

I övrigt redovisas portföljens utveckling i graferna nedan. Jag gillar verkligen grafer så jag har som vanligt tagit fram flertalet.