Utvärdering av samtliga amerikanska innehav

Med anledning av mitt senaste inlägg på temat utdelning och ränta på ränta -effekt från mina amerikanska innehav gjorde jag en snabb översyn av bolagen och började fundera lite kring den totala direktavkastningen och värderingen av några av bolagen.

Jag har gjort en ganska grovhuggen indelning av de tre parametrarna direktavkastning, P/E-tal och hur stort mitt innehav är enligt följande.

Storlek på innehav: Om innehavet är mindre än 10 000 kr rödmarkeras detta, jag vill att samtliga innehav ska vara större än så. Antingen ska jag öka storleken på innehavet eller så bör innehavet säljas. Innehav mellan 10 - 20 000 kr gulmarkeras, helt ok storlek. Över 20 000 grönmarkeras, bra storlek som gör avtryck i portföljen.

P/E: Tal över 20 rödmarkeras, ansträngd värdering som kräver en motivering för att behållas i portföljen. Inom spannet 15 - 20 är helt OK värderat (gult). Under 15 är bra värdering (grönt).

Direktavkastning: Under 2 % är alldeles för lågt (rött), jag har inte köpt dessa amerikanska innehav som tillväxtraketer utan som kassaflödesmaskiner som ska ge portföljen utdelning! Mellan 2 - 3 % är helt ok (gult) och allt över 3 % är bra (grönt).

Jag har följt upp detta för respektive innehav enligt nedan där siffrorna har färgmarkerats enligt förklaring ovan.

Colgate Palmolive
Mitt innehav: 8 380 kr.
P/E: 27
Direktavkastning: 2,35 %

När Colgate först köptes in i portföljen i februari 2016 var direktavkastningen 2,3 %, alltså ungefär samma som idag, kursen låg kring 65 dollar och är sedan dess upp med 11 %. Mitt innehav är för litet, värderingen är för hög, direktavkastningen är godkänd men i lägsta laget. Jag kommer inte att öka något i bolaget till nuvarande värdering och beslutet blir därför att (tillfälligt?) avyttra aktierna i Colgate Palmolive efter ca 3,5 år. Vid en lägre värdering köper jag gärna tillbaka mina aktier och ökar ytterligare i detta bolag.

Deere & Company
Mitt innehav: 27 000 kr.
P/E: 16
Direktavkastning: 1,9 %

Detta är ett av mina absolut första innehav i portföljen och har funnits med ända sedan bloggen startades. Kursresan i Deere har varit fantastisk och mitt innehav har en rejäl storlek, värderingen är helt OK men direktavkastningen är i lägsta laget.

Beslutet i detta fall blir att skala ner mitt innehav något. Jag säljer knappt hälften av aktierna så att bolaget blir värt ca 15 000 kr istället.

Diageo
Mitt innehav: 14 300 kr.
P/E: 26
Direktavkastning: 2,5 %

Värderingen är alldeles för hög, men mitt innehav har helt ok storlek och helt ok direktavkastning. Detta är ett av mina "defensiva" innehav som kommer att fortsätta sälja öl och sprit oavsett vilka krig och lågkonjunkturer som än inträffar. Jag kommer behålla mina aktier i detta bolag, lite på samma tema som jag äger Kopparbergs.

Johnson & Johnson
Mitt innehav: 13 800 kr.
P/E: 21,5
Direktavkastning: 3 %

Värderingen må vara något hög, men verksamheten är konjunkturokänslig, direktavkastningen är "bra" och jag avser öka mitt ägande under hösten.

McDonalds
Mitt innehav: 14 200 kr.
P/E: 28
Direktavkastning: 2,14 %

Mitt innehav är helt ok men direktavkastningen är i lägsta laget och värderingen är helt uppåt väggarna. När jag först tittade på McDonalds i slutet av 2016 var P/E 21 och direktavkastningen 3,35, men nu när kursen kommit upp och direktavkastningen fallit så blir beslutet att sälja. Jag har inte köpt McDonalds som någon tillväxtraket utan som en stor fet amerikansk kvartalsutdelare, jag är således bara ute efter ett kassaflöde. Som jag skrev i ett tidigare inlägg är bolaget dessutom ganska högt belånat.

PepsiCo
Mitt innehav: 21 000 kr.
P/E: 15
Direktavkastning: 2,8 %

Jag förstår inte hur PepsiCo kan ha så fina siffror. Direktavkastningen på 2,8 % är visserligen inte fantastisk men verksamheten känns oerhört trygg och värderingen är inte på något sätt hög även om den inte utmärker sig som speciellt billig. Mitt innehav har riktigt bra storlek i portföljen och jag avser rent av att öka mitt ägande under hösten.

Procter & Gamble
Mitt innehav: 25 500 kr.
P/E: 83 (!!!)
Direktavkastning: 2,4 %

Här förstår jag ärligt talat inte vad som har hänt med värderingen av bolaget. När jag först analyserade bolaget i slutet av 2015 var direktavkastningen 3,4 % och P/E (för året 2015) kring ca 30, men redan under 2016 och 2017 lång P/E kring 23 respektive 16. Det rör sig om en oerhört slagig vinst och om bolagets vinst per aktie kan återgå till ca 3,5 (någon form av snitt för de senaste åren) kommer P/E istället att landa på 34. Ett P/E på 34 skriker ju inte direkt köp utan snarare "avstå!". Senast jag köpte bolaget var i maj 2018 vilket var ett alldeles fantastiskt köp, sedan dess är aktiekursen upp med otroliga 68 %, inte direkt en kursresa jag förväntar mig i en "stabil utdelningsaktie".

Hur man än vänder och vrider på det är värderingen alldeles för hög i P&G, men i och med att direktavkastningen ändå är helt ok kommer jag inte att avyttra hela mitt innehav men däremot skala av en del. Jag avser sälja aktier så att mitt innehav i bolaget är ca 15 000 kr.

Realty Income
Mitt innehav: 46 300 kr.
Direktavkastning: 3,6 %

Jag presenterar inga siffror för värderingen i och med bolagsformen REIT (P/E landar på felaktiga 56). Innehavet har växt sig galet stort men direktavkastningen är fortfarande god i bolaget. Jag gör inga förändringar.

Unilever PLC
Mitt innehav: 11 900 kr.
P/E: 24
Direktavkastning: 2,9 %

Innehavet i Unilever är kanske lite väl smått, samtidigt som värderingen är något hög och direktavkastningen är relativt bra men inte fantastiskt. Jag köper inga fler aktier till den här värderingen, men om kursen kommer ner mot 50 dollar som jag köpte kring i slutet av 2016 skulle P/E ligga på 20 (mer acceptabelt) och direktavkastningen kring 3,6 % och jag skulle börja köpa fler aktier i bolaget. På sikt avser jag öka mitt ägande i Unilever.

Slutsats

Efter ett annorlunda inslag här på bloggen (det hör inte till vanligheterna att jag gör försäljningar likt detta, framtiden får visa om jag är rätt eller fel ute) är slutsatsen att avyttra en hel del aktier i mina amerikanska innehav enligt följande:

• Colgate Palmolive: Jag säljer hela innehavet på ca 8 400 kr.
• Deere & Company: Jag säljer ca halva innehavet på ca 12 000 kr.
• McDonalds: Jag säljer hela innehavet på ca 14 200 kr.
• Procter & Gamla: Jag säljer delar av innehavet på ca 10 500 kr.

Totalt kommer jag alltså sälja aktier för ca 45 000 kr. Detta är en oerhört stor försäljning, något jag inte alls är van vid. Men mina "trygga utdelare" är värderade som tillväxtraketer och jag kommer därför söka nya bolag för dessa pengar.

Pengarna ska så klart investeras (och därmed "sättas i arbete") snarast möjligt efter försäljningen som kommer ske i oktober. I och med att jag redan har planerat att göra några aktieköp i amerikanska bolag under hösten planerar jag preliminärt att köpa aktier för summan enligt följande:

• Iron Mountain: 15 000 kr.
• General Mills: 15 000 kr.
• PepsiCo: 7 500 kr.
• Johnson & Johnson: 7500 kr.

De sålda aktierna genererade en årlig utdelning på ca 980 kr vilket innebär en genomsnittlig direktavkastning på ca 2,17 %. De nya aktierna som jag avser köpa kommer istället att generera en årlig utdelning på 2 060 kr vilket innebär en genomsnittlig direktavkastning på 4,58 %.

Nå väl, ingenting är ännu hugget i sten. Detta är en preliminär plan och jag kommer inte att omgående börja sälja aktier i portföljen. Det är viktigt att skynda långsamt. Jag behöver vänja mig vid denna tanke och om allt fortfarande känns bra och logiskt efter månadsskiftet genomför jag försäljningarna tisdagen 1 oktober och köper nya aktier efter någon dag senare samma vecka. Då tillkommer dessutom 5 000 kr i månadssparande och 1 000 kr i utdelningar som finns på kontot och dessa pengar fördelas som planerat mellan Iron Mountain och General Mills.

Ränta på ränta -effekten från amerikanska innehav

Anledningen till att jag skriver om just mina amerikanska innehav är att dessa till skillnad från mina svenska delar ut pengar kvartalsvis vilket medför att jag får ett mer stabilt och förutsägbart kassaflöde in till min KF.

Detta medför att jag på ett mer regelbundet sätt kan återinvestera utdelningarna i nya aktier. Hittills har utdelningarna inte varit på den nivån att att utdelningarna gjort ett kännbart avtryck när jag köper nya aktier, men nu börjar detta så smått ändras vilket är både roligt och spännande.

Innehaven i min KF uppgår till 203 000 kr, samtliga innehav är amerikanska förutom Novo Nordisk som också återfinns i portföljen. Totalt uppgår utdelningarna i KF årligen till 5 030 kr (varav Realty Income står för 1 600 kr vilket utgör 32 % av utdelningarna...).

Till detta kommer mina kommande månadsköp som under slutet av 2019 kommer uppgå till ca 12 000 kr och generera ett kassaflöde på ytterligare 500 kr per år i utdelningar.

En total årlig utdelning på 5 500 kr medför 1 375 kr per kvartal. Givet att jag gör ett månadsköp i amerikanska innehav per kvartal framöver där ett månadsköp utgörs av 5 000 kr kommer utdelningarna att öka den investerade summan med 27 % vilket är påtagligt mycket.

Äntligen kan man se hur ränta på ränta -effekten finns där och det roliga är att den kommer bara att öka och bli än kraftigare framöver ju fler aktier jag köper.

Visserligen erhåller jag större utdelningar från mina svenska innehav, men dessa utdelningar kommer i princip uteslutande i april/maj och sedan är det relativt få utdelningar resterande 10 månader. De amerikanska utdelningarna gör sig alltså mer påminda och är roligare att få och påverkar varje månadsköp jag gör i amerikanska innehav.

Visst ska man alltid tänka rationellt och försöka maximera sin avkastning osv, men det är också viktigt att jag håller intresset uppe för börsen och ser till att jag verkligen tycker att det är roligt, annars är risken att jag i slutändan slutar sätta in pengar till Avanza för aktieköp. Utdelningarna är väldigt roliga att få och påminner mig hela tiden om de kassaflöden som börsen genererar, detta är viktigt för mig och medför att jag även framöver kommer fortsätta spara och engagera mig i investeringar på börsen!

Aktieanalys General Mills

General Mills är en amerikansk livsmedelsproducent med många marknadsledande varumärken. Här i Sverige är nog Häagen-Dazs och Old El Paso de mest kända märkena, men i USA har man ca 90 marknadsledande varumärken inom bland annat kategorierna flingor, färdigmat, snacks, soppor och yoghurt.

General Mills grundades redan 1856, som namnet "Mills" antyder var man huvudsakligen verksamma i mjölbranschen och ägde och drev stora kvarnar. Redan 1928 betalade man ut sin första utdelning och har fortsatt ge aktieutdelningar varje år sedan dess. Under 60-, 70-, och 80-talet expanderade man inom så väl leksaksindustrin som restaurangbranschen och började dessutom utvidga sin varumärkesportfölj. Under 2000-talet har man satsat på att förnya sig och ta en mer hälsosam inriktning, bland annat har man gjort om samtliga frukostflingor till fullkorn och dragit ner sockerinnehållet i samtliga produkter som riktar sig till barn till "11 gram per portion".

Idag är man i storleksordningen den tredje största livsmedelsproducenten i USA (näst efter PepsiCo och Kraft Foods).

I närtid har man fått medial uppmärksamhet för att stå upp för homosexuella och för att kraftigt minska sina utsläpp av växthusgaser. Under 2018 expanderade man sin verksamhet genom att köpa upp ett bolag verksamt inom djurfoder till husdjur.

Bolaget handlas idag till P/E 19 med en direktavkastning på 3,64 %. Värderingen är inte attraktiv men heller inte särskilt ansträngd, jag betraktar bolaget som en defensiv utdelare som kommer tuffa på oavsett konjunktur. Jag fick upp ögonen för bolaget när jag såg videon nedan.

Bolaget delar ut ca 60 % av vinsten och ca 50 % av det fria kassaflödet. Vinsten ökade årligen genom finanskrisen 2008 och med nuvarande skuldsättning (14,5 miljarder USD med en ränta på i genomsnitt 3,4 %) klarar man av en ränta på över 12 % innan kassaflödet inte längre räcker till utdelningen.

Siffrorna ovan hintar om ett mycket stabilt företag med rejäla marginaler för sin utdelning.

Jag kommer köpa aktier i General Mills i oktober tillsammans med Iron Mountain, totalt köper jag för ca 3000 kr i vardera bolag. I fallet Iron Mountain tänker jag mig en total investering på ca 10 000 kr på sikt medan General Mills gärna får en mycket större andel i portföljen än så. Jag skulle inte se några problem med att under några år bygga upp min position till ca 30 000 kr i bolaget (ca 5 % av portföljen i dagsläget).

Jag har tidigare skrivit följande inlägg om bolaget.

Äntligen köper Öresund i Catena Media!

I somras sågade jag först Catena Medias rapport i följande inlägg där jag också konstaterade att Öresunds ägande minskat med 0,1 procentenheter för att i följande inlägg där jag skrev att jag hoppades att det var Öresund som köpt de aktier som Erik Thidell sålt.

Idag kom i alla fall nyheten att Öresund köpt 300 000 aktier och därmed ökat sitt ägande från 8,5 till 8,9 % i Catena Media. Öresunds VD uppger att man tror på bolaget och att värderingen ser attraktiv ut. Detta är verkligen positiva nyheter och Öresund är nu näst största ägare efter Bodenholm!

Positiva signaler anser jag!

Varför köper jag aktier i Iron Mountain?

I ett inlägg från i somras aviserade jag att jag kommer köpa aktier i bolaget Iron Mountain senare i höst. Jag har inte nämnt bolaget tidigare och tror att det är relativt okänt för de flesta svenskar.

Via Avanza finns det dock 491 tappra aktieägare i bolaget. En googling ger att Herhag, Ruters Investeringar och Petrusko skrivit om eller i alla fall nämnt bolaget.

Iron Mountain grundades 1951 i USA. Det var en snubbe som hade en verksamhet inom svampodling som köpte en järnmalmsgruva med tillhörande mark för att expandera sin verksamhet, men svampmarknaden svalnade och ägaren till gruvan som han gett namnet "Iron Mountain" sökte en ny verksamhet att bedriva. I och med att kalla kriget började trappas upp i början av 1950-talet fanns en rädsla för kärnvapenattacker och därmed föddes bolaget "Iron Mountain Atomic Storage Corporation" som erbjöd företag att förvara dokument i gruvan på ett säkert sätt. Första kunden var en bank som behövde ett säkert sätt att förvara mikrofilm med kopior av insättningsregister mm. Därmed var grunden för dagens Iron Mountain lagd.

Därefter har bolaget växt och utvecklats genom ett stort antal förvärv och genom organisk tillväxt. I januari 2014 omvandlades bolaget till en REIT.

Idag bedriver man sin verksamhet i mer än 50 länder där man har över 1400 anläggningar och säljer till fler än 225 000 organisationer och företag.

De flesta anläggningarna är belägna ovan mark men man har också en hel del anläggningar under mark.

Bolaget har några olika verksamhetsgrenar, säker fysisk förvaring, säker digital förvaring samt dokumentförstöring. Bland annat har man gjort sig kända genom att förvara värdefulla affärsavtal, bland annat har man 95 % av "Fortune 1000"-företagen som sina kunder. Dessutom förvarar man orgnialinspelningar åt diverse artister och skivbolag (bl.a. Frank Sinatra), Testamenten åt kända personer (Bl.a. Charles Dickens och Charles Darwin), pensionsdokument för statsanställda i USA, labbtester åt läkemedelsföretag mm. Vissa av anläggningarna är bevakade av beväpnad personal.

En av fördelarna med bolagets verksamhet är att mängden material som förvaras hos dem hela tiden ökar och att gamla dokument lätt blir liggande. Viktiga avtal, målningar etc är inget man vill göra sig av med och därför fortsätter man betala Iron Mountain för att sköta förvaringen av dessa. Av allt det som förvarades hos bolaget för 15 år sedan finns mer än hälften kvar. Den digitala verksamheten de bedriver har bolagets serverkapacitet växt till topp 10 i världen.

Finns det inga risker då? Jodå, massor. En av de största riskerna är att missar relevant information i och med att bolaget är listat i USA och dessutom inte nämns i media eller andra bloggar allt för ofta, så ledes missar jag eventuella svaghetstecken osv från bolaget. Andra risker (bortsett från att ledningen skulle fiffla osv) är att bolagets verksamhet blir föråldrad, att man i snabbt tempo tappar intäkter från den fysiska förvaringen. Bolaget har tidigare råkat ut för bränder och märkliga händelser med fordon som fraktat föremål mm och en stor brand i en underjordisk anläggning skulle vara förödande både för förtroendet och för varumärket. Detta ligger dock i verksamhetens natur och finns (i alla fall i teorin) redan inbakat i aktiekursen.

Sammanfattningsvis är bolaget verksamma inom en relativt tråkig verksamhet där man har en trygg och stabil bas i den fysiska förvaringen och potentiell tillväxt inom det digitala verksamhetsbenet. Tittar man på aktiekursen ser man att historiken ibland varit lite guppig i takt med att man ibland missat förväntningarna etc men min horisont sträcker sig längre än så. Idag är direktavkastningen 7,7 % och utdelningarna väntas växa över tid. Totalt delar bolaget ut 4 ggr per år.

Jag kommer göra mitt första köp i bolaget i oktober och då kommer jag köpa aktier för ca 3000 kr i bolaget. Vilket kommer innebära ca 231 kr i extra utdelning per år eller 60 kr per kvartal. Min avsikt är att under 2020 fortsätta bygga upp en position i bolaget så att jag minst har 10 000 kr investerat i bolaget, vilket skulle innebära en utdelning på 770 kr per år eller 190 kr per kvartal.

Denna video ger en inblick i den digitala verksamheten:

Äntligen nya aktieköp genomförda

Det känns som evigheter sedan jag fick köpa nya aktier till portföljen. Igår var det dock dags för månadsköpet att genomföras och 6000 kr investerades till portföljen. Det blev påfyllning i de 3 befintliga bolagen Kindred, Proact IT och Duni helt enligt plan.

Första köpet i Kindred gjordes på kursen 78 kr i somras, därefter ytterligare ett köp på 67 kr. Gårdagens köp blev på kursen 56 kr. Den korta tid jag ägt bolaget har varit oerhört volatil. Kindred handlas nu till direktavkastningen 11,3 % men jag förväntar mig så klart en sänkning av utdelningen för nästa år. P/E på dagens kurs är 10. Jag tror detta köp blir riktigt bra på några års sikt. Först måste dock alla "etiska fonder" få sälja av sina innehav i lugn och ro och turbulensen kring regleringen i Sverige få lägga sig något. Mitt innehav uppgår nu till ca 11 000 kr och jag planerar att köpa fler aktier igen efter årsskiftet.

Duni köpte jag första gången in till 102 och 105 kr, därefter stack kursen upp till 130 kr och jag tyckte då att aktien var alldeles för dyr. Nu har kursen åter kommit ned till lägre kurser och jag kunde igår köpa till kursen 111 kr.

Proact stack som en raket efter mitt första köp på 204 kr upp till över 260 kr men kraschade totalt i och med kvartalsrapporten i somras och jag kunde nu köpa fler aktier till kursen 160 kr vilket är ett riktigt fynd jämfört med mitt förra köp.

Jag lyssnade på Placeras podd (finns video nedan) där man rekommenderade just Proact som ett riktigt bra case. Proact har dessutom rekats några gånger i höst i EFN Börslunch. Vi får väl se hur min investering i bolaget faller ut.

Månadsrapport augusti 2019

Augusti har minst sagt varit en händelserik månad. Från månadens start sjönk portföljen med 4,31 % till den 15 augusti vilket innebar en nedgång i portföljen på 28 000 kr.

Därefter vände portföljen uppåt igen vilket gjorde att månaden totalt slutade med en nedgång på blott 1 % (6 000 kr).

Utdelningar har erhållits ifrån följande bolag:

• Deere
• Colgate
• Realty Income
• Procter & Gamble
• Novo Nordisk

Totalt har jag erhållit 646 kr vilket är riktigt bra för att vara en mellanmånad så som  augusti är!

Dessutom skiftade Sampo ut delar av sitt innehav i Nordea till oss aktieägare, jag själv valde att omgående sälja de aktier jag blev tilldelad. Detta innebar ett tillskott i kassan på 475 kr. Denna summa investeras i oktober i samband med att jag kommer köpa 2 nya amerikanska utdelare till portföljen, detta i och med att pengarna ligger i min KF.

Månadsköpet genomfördes som planerat i Kopparbergs och Bahnhof, totalt 4 000 kr investerades.

I övrigt sammanfattas portföljutvecklingen i nedanstående grafer: