Evolution Gaming är fortsatt mitt största innehav

Evolution gaming har under en tid varit mitt största innehav i portföljen. Detta hade jag aldrig kunnat tro när jag köpte mina första aktier i bolaget i juni 2018. Jag köpte på mig totalt 100 aktier vilket då utgjorde ca 2 % av portföljen. Sedan dess har innehavet på helt egen hand genom kursuppgång ökat till att idag utgöra 11,25 % av portföljen.

Bolaget har blivit ett av Sveriges större bolag sett till bolagsvärde och nu dessutom kvalat in i OMXS30, en helt fantastisk resa. Än så länge fortsätter bolaget att öka både omsättning och vinst, dessutom med en allt starkare marginal.

Visst, värderingen kan väl ibland verka ganska ansträngd, men samtidigt växer bolaget så himla snabbt att det nästan känns otillräckligt med endast 4 rapporter från bolaget per år.

När bolag växer så kraftigt som Evo gör är det viktigt att faktiskt räkna på bolagets vinst i förhållande till aktievärderingen och räkna framåt några år i tiden.

År 2018 växte vinsten per aktie med 42 % och 2019 med 80 % och än så länge under 2020 med 72 % (siffror som vinst per aktie enligt Börsdata).

Vinsten per aktie är enligt börsdata 15 kr. Om vi antar att Evo under kommande tre år kommer kunna fortsätta växa vinsten med 70%, 60 % och 50 % per år kommer vinsten vara 61 kr per aktie och då handlas aktien till P/E 14 givet att aktiekursen står still. Det kan så klart kännas dyrt idag att köpa en aktie till P/E 60, men när vinsten växer så starkt som den gör för detta bolag krymper värderingen väldigt snabbt om man spolar fram några år. Givet att mina antaganden om vinsttillväxt ovan stämmer ska aktiekursen UPP, ett P/E på 14 är helt orimligt lågt för en vinst som växer så kraftigt.

Även vid ett mer konservativt antagande om 40 % vinsttillväxt per år i 3 år landar på P/E på 21, vilket är orimligt billigt för ett bolag som trots allt växer vinsten med 40 % per år!

Visserligen innehåller mina antaganden ovan att konkurrensen uteblir och att marginalen inte förändras dramatiskt, så man ska akta sig för att räkna allt för långt in i framtiden. Min enda poäng är egentligen att en vinst som växer kraftigt faktiskt förtjänar ett högt P/E-tal. Så lägg inte energi på att granska mina antaganden om vinsttillväxt, jag vill bara poängtera att det inte krävs många år av tillväxt för att värderingen snabbt ska komma ner.

En option som finns i denna aktie är en dubbelnotering i USA, då skulle jag inte bli ett dugg förvånad som aktiekursen ökar kraftigt, där upplever jag inte att investerarna är så fixerade vid ESG.

Jag tror väldigt mycket på Kindred framöver

Jag köpte mina första aktier i Kindred den första juli 2019 och strax därefter kom en vinstvarning och dålig kvartalsrapport från bolaget och jag hamnade snett direkt. Bolagets VD Henrik Tjärnström ingav dock förtroende på presentationen av kvartalsrapporten och han själv köpte dessutom fler aktier i samband med denna nedgång sommaren 2019.

Jag fortsatte att köpa aktier och hamnade mer och mer snett men såg samtidigt stort värde i aktien, därefter slog Corona till med full kraft och aktien hamnade verkligen i källaren, den 19 mars 2020 köpte jag aktier för 28,89 kr per aktie. Därefter har ju aktien i princip gått uppåt oavbrutet och jag har löpande fortsatt köpa aktier.

Jag ser fallet i aktien som skedde som en konsekvens av två huvudsakliga orsaker, dels regleringen i Sverige (i kombination med lite böter) och det faktum att fonder av ESG-skäl sålt aktier rakt ut på börsen oavsett pris eller läge. 

Mitt innehav uppgår i dagsläget till 779 aktier och innehavet utgör i dagsläget 10,35 % av min portfölj.

Så som jag ser Kindred har de en väl uppbyggd verksamhet i Europa sedan tidigare som fortsätter tuffa på och generera pengar direkt till oss aktieägare. Visserligen föreligger alltid risk för regleringar men i slutändan kommer staterna vara intresserade av så stora skatteintäkter som möjligt så alla regleringar kommer att hamna på en "lagom och rimlig nivå" så att inte spelarna hamnar hos oreglerade aktörer. Enskilda undantag kan så klart förekomma.

Därutöver sker en stor satsning i USA, där Kindred är med och satsar hårt. En allt större del av USA håller på att öppna upp och även om det som investerare är lätt att överskatta utvecklingen de närmaste åren tror jag att USA på 5 - 10 års sikt kommer utvecklas oerhört starkt, där Kindred via sin kunskap/erfarenhet från Europa kommer bli en stark aktör även i USA.

Min syn är alltså att Kindred är ett riktigt bra tillväxt-case, samtidigt som vinsterna från de etablerade marknaderna kan göra bolaget till ett utdelnings-case också. Jag skulle dock gärna se att Kindred använder en del av vinsterna till återköp, jag tror att det är en aktivitet som skulle gynna bolaget och aktieägarna mycket på sikt.

Jag ser aktien som fortsatt köpvärd och kommer fortsätta öka framöver.

Utöver de anledningar till att äga aktien som jag listar framöver finns det trevliga optioner så som en dubbelnotering i USA, ökat ägande från amerikanska investerare eller rent av ett bud/utköp av bolaget. Jag tror att en dubbelnotering i USA i samband med att Kindred blir en stor aktör på amerikanska marknaden skulle leda till en kraftig uppvärdering av aktien.

Utdelningshöjning från Investor

 Så äntligen kom det en riktig utdelningshöjning och ett styrkebesked för portföljen 2021!

Investor har ju höjt utdelningen med 1 kr per år under många och för 2018 lämnades 13 kr i utdelning men 2019 var man ju tyvärr tvungen att minska utdelningen något till 9 kr. Att jämföra med 2019 blir lite missvisande men relativt 2018 (13 kr) blir höjningen 7,7 % vilket är en riktigt fin "löneförhöjning".

Med mina 70 aktier i bolaget så får jag nästan en tusenlapp i utdelning under året. Man kommer dessutom splitta aktien så framöver kommer mitt nuvarande innehav bli 280 st aktier.

Mål för 2021

 Det blir inte så tydligt uppstolpat med skarpa regler och villkor som jag brukar göra.

Jag vet heller inte hur mycket pengar jag kommer kunna avsätta till börsen under året då jag hoppas kunna köpa en villa under året, och vet därför inte hur hushållets kostnader kommer se ut med anledning av detta. Jag hoppas dock kunna sätta in minst 5 000 kr varje månad vilket skulle motsvara nästan 8 % av hela nuvarande portföljvärdet under året.

Jag tror inte att det kommer ske några investeringar i specifika utdelningsbolag, utan fokus kommer sannolikt att ligga på värdecase eller tillväxtbolag då potentialen är större i dessa. Jag är fortfarande väldigt ung och fokus ska ligga på totalavkastningen och att växa kapitalet.

Men om 2021 är hälften så händelserikt som 2020 så lär aktieportföljen svänga in på de mest oväntade vägar!

Sammanfattning börsåret 2020

 Vad har egentligen hänt i portföljen under det gångna året?

Bolag och värde

Ja, vad ska man säga, jag har justerat det mesta i portföljen under det händelserika året 2020.

Vid årets början bestod portföljen av 23 bolag värda 599 000 kr och vid utgången av 2020 hade jag 29 innehav värda totalt 747 000 kr.

Med anledning av Corona och de tillfällen som uppstått under året har det blivit många affärer i portföljen detta år. Allt ifrån "snabba affärer" som t.ex. i Thule och Dometic (sålda efter uppgångar på närmare 100 % men som man givetvis skulle behållit längre) till större omviktningar i portföljen där stabila utdelare slängdes ut och aktier med tillväxtpotential och värdecase plockades in.

I och med den oerhört snabba omsättningen av bolag i portföljen detta år uppgår avgifterna för 2020 till Avanza till 3925 kr, jämfört med 1772 kr för 2019 och 1175 kr för 2018. Till saken hör så klart också att avkastningen under 2020 ju varit helt fantastisk, total avkastning uppgick till 130 000 kr och då är det kanske värt en lite högre kostnad?

Det har nu gått 6 hela år sedan jag startade min portfölj den 1 januari 2015, och det senaste året har varit väldigt starkt och dessutom en bidragande orsak till att jag slagit index. Frågan är vilka index som är relevanta att jämföra sig med, i graferna nedan har jag valt att redovisa OMX Stockholm 30 (inkl utdelningar) (blå) och OMX Stockholm Alla aktier (gul).

Det är med nöd och näppe som jag på 6 år slagit index, min portfölj är upp ca 103 % medan "alla aktier" är upp 97 %. Det går så klart argumentera för att jag ska jämföra mig med ett annat index som presterat ännu bättre, eller med fonder så som Spiltan investmentbolag och TIN Ny teknik. Jag är medveten om vad jag valt att jämföra mig med ovan och att jag haft mycket tur särskilt under år 2020.

I grafen ovan för börsåret 2020 ser man tydligt att det var kring april som min portfölj stack iväg ordentligt från index och detta förstärktes i augusti när det kom ett bud på HiQ. De tre bästa aktierna under 2020 är Evo, Instalco och Kindred som tillsammans ökat med 82 700 kr och de tre sämsta aktierna är Realty, Iron Mountain och Sampo som tillsammans tappade 16 000 kr. Totalt avkastade portföljen 24,98 % vilket är mer än godkänt.

Vad gäller årets erhållna utdelningar är det inte lika muntra miner, dels har många utdelningar ställts in och dels har jag sålt majoriteten av alla portföljens klassiska "utdelare" med hög direktavkastning, månadsutdelningar, kvartalsutdelning osv. Tanken är att fokusera på totalavkastningen istället och då blir utdelningarna tydligt lidande. Utdelningen var ändå helt ok utifrån vilket år det faktiskt varit.

Så mycket mer än detta har jag inte tid att sammanställa nu, men det blev i alla fall en kort avstämning av börsåret 2020.

Sålt Millicom

 Jag köpte Millicom den 1 juni 2020, till kurs 241 kr och sålde idag 23 december till kursen 323 kr. Jag har därmed realiserat en uppgång på 34 % och hämtat hem en vinst på drygt 4 000 kr.

Jag hade egentligen tänkt hålla investeringen ett tag till, men då insynspersoner och en av de största ägarna (en fond) börjar sälja så tog jag beslutet att också sälja. Jag gissar att aktien fortsatt kommer vara en bra investering kommande året men jag vet så klart inte och har väldigt låg kunskap om bolaget och valde således att ta det säkra före det osäkra.

Totalt fick jag loss 16 000 kr som jag återinvesterat i ett antal övriga befintliga innehav (jag ägde 50 st aktier i Millicom).

Omställningen i portföljen fortgår

 Jag fortsätter att transformera portföljen mot digital tillväxt.

Sampo är nu helt avyttrat från portföljen efter att ha sålt i omgångar. Innehavet i Hufvudstaden är avyttrat helt efter en uppgång på blott 7 % under de ca 2 månader jag ägde innehavet.

Jag har minskat marginellt i mina innehav Realty Income och STORE.

Jag har ökat eller tagit en position i följande innehav:

• Plejd.
• Match group.
• Facebook.
• Embracer.
• Ecoclime.
• Ferronordic.
• Storytel.
• Kopparbergs.
• Electra.
• Aspire Global.
• Kindred.
• Christian Berner.

Vissa av innehaven ovan är lite väl "i ropet" just nu, och jag ska villigt erkänna att det från min sida rör sig en del om "FOMO", jag känner verkligen att jag går miste om pengar genom att inte äga aktier i bolagen, det känns rent av lite stressande. Det är framför allt Plejd och Embracer jag tänker på, övriga bolag är sansat värderade.

Caset i så väl Plejd so mEmbracer är "att de fortsätter göra framöver vad de gjort historiskt" och då tror jag inte att nuvarande värdering är så hög trots allt. Bra bolag fortsätter oftast vara bra. Jag har ju heller inte gått in med några förmögenheter i innehaven (än så länge).

Vad gäller Kopparbergs tyckte jag Q3 rapporten för 2020 var kanonfin, jättebra rent ut sagt, men marknaden handlade ner aktien nästan 10 % på rapportdagen, så jag passade på att öka. Kort där efter såg vi ett insiderköp vilket inte hör till vanligheterna. Bolaget tycks ligga helt rätt med sina satsningar på olika spriter (gin, rom osv).

Ecoclime är en bevakningspost, jätteliten, knappt mätbar i portföljen. Jag hoppas på att öka framöver. Om bolaget kan klara av att göra stadigvarande vinst framöver (deras affärsidé ligger ju helt rätt i tiden) lär aktien bli en magnet för fonder framöver som jagar hållbarhet osv.